油服巨头   斯伦贝谢  资产剥离

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文 ｜乐 枫

历经近百年岁月积淀，以兼并扩张著称的全球顶级油服巨头——斯伦贝谢（Schlumberger）近来调转枪口，频频出售业务资产。

2019年5月14日，斯伦贝谢发布公告，已签署协议，作价4亿美元，将管材以及井下打捞业务和相关资产，出售给Wellbore Integrity Solutions公司，双方预计在2019年底前完成交易。

斯伦贝谢钻具业务总裁Kristi Vilay表示，此次剥离将使斯伦贝谢能够专注于其核心钻井战略，包括开发通过数字化实现增强自动化技术等。

事实上，同诸多重资产型油服公司一样，斯伦贝谢目前的经营状况并不理想。此番规模资产的剥离，退守核心业务，或是其解决眼下困境做出的重要抉择。

这反映出，全球油服行业的深度变革，已经开启。 

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油服巨头断臂求生

纵观全球油服市场，油服企业普遍存在着经营压力。前段时间威德福申请破产事件，更是引发了业界对于油服行业的关注。

而作为全球第一大油服企业的斯伦贝谢，也未能逃离市场压力。

4月18日，斯伦贝谢第一季度财报显示，其第一季度营收为79亿美元，相比去年同期下降4％；净利润由去年的5.25亿美元下降至4.21亿美元，下跌幅度为19.8%。

从上不难看出，目前斯伦贝谢的营收能力有限，与其巅峰时期相比更是存在不小的差距。与此同时，高债务压力也是斯伦贝谢眼下亟待解决的一个难题。

据财报显示，斯伦贝谢当前总负债规模高达337.94亿美元，远高于贝克休斯的180.43亿美元和哈里伯顿的173.64亿美元。

而且，斯伦贝谢有高达115.9亿美元的债务即将到期，需要在5年内还清，而这无疑是对斯伦贝谢经营能力的一场大考。

为此，斯伦贝谢2019年业务规划明确表示，要在不增加净债务的情况下创造充足的现金流，从而满足业务需求。在这一前提下，断臂求生或将成为斯伦贝谢不得不考虑的一个选择。

实际上，过去一年里，斯伦贝谢进行了一系列的业务剥离工作。

在2018年8月22日，斯伦贝谢和Shearwater GeoServices Holding AS联合宣布，双方达成最终协议，以价值6亿美元外加Shearwater GeoServices Holding AS的15％的股权，出售其地球物理服务产品线WesternGeco的海洋地震采集资产。

值得注意的是，此举表明斯伦贝谢正式退出海上及陆地地震采集市场，并将旗下WesternGeco产品系列转型为一项轻资产业务。

到今年4月28日，斯伦贝谢与沙特阿拉伯工业化和能源服务公司达成协议，同意以4.15亿美元出售在科威特，阿曼，伊拉克和巴基斯坦的中东陆上钻井平台业务。预计交易将在下半年完成。

仅时隔数日，斯伦贝谢正式向美国德克萨斯州劳动力委员会递交信函，表示其产品和物流服务有限责任公司（P＆LS）在其二叠纪盆地的工厂将停止运营，并裁员124人。

如此种种，都表明斯伦贝谢正在经历一次“关键手术”。有业内人士分析，面对“债务压力”，斯伦贝谢未来将可能出售更多的资产或进行更深层次的裁员。

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油服企业回归精细化管理

事实上，诸如威德福申请破产重组、斯伦贝谢战线收缩，或是重资产型油服企业为此前“粗放式”管理经营买单。

曾几何时，油价周期转换之间，油服企业纷纷化身“资本猎手”，在资本市场辗转腾挪，加速业务扩张，以期占据市场。

此期间，威德福、斯伦贝谢可以称得上业务版图拓展的佼佼者。

2010年2月，斯伦贝谢宣布以全股票形式收购能源服务供应商史密斯国际公司（Smith International Inc.），交易总额约110亿美元。此番交易进一步助推斯伦贝谢提升全球石油和天然气钻探份额。

时隔数年，斯伦贝谢逆油价周期主动出击，于2015年8月宣布将通过现金加股票方式收购油田设备制造商Cameron International，交易并购总规模约为148亿美元。

除了这两次大手笔收购外，斯伦贝谢自成立以来，收购了此类50多家大小不等的企业，业务也从最初测井业务向钻井、完井、生产、地质、装备等领域全方位扩展。

事实证明，在整个油气行业粗放管理经营时代，斯伦贝谢经营模式一度取得了不错的成效，更是奠定了其“全球油服一哥”的地位。

而今，油价回暖之际，国际油气生产商仍严格控制支出，这让重资产的服务提供商陷入了泥潭，粗放式经营的问题也迎来集中爆发。

毫无疑问，即便是斯伦贝谢，在油服市场竞争日趋激烈之际，想确保多元化业务线均衡发展，也显得捉襟见肘。

由此来看，面对油价大起大落周期性波动，专注核心业务，集约化管理经营是油服企业保持“进可攻、退可守”的关键。