2017年5月18日下午，国际能源署（IEA）联合《国际石油经济》月刊在北京发布《2017石油市场报告》（下称《报告》），本次发布会上《国际石油经济》还发布了“2016年《国际石油经济》十佳论文”，石油link应邀参与了这次活动。

发布会现场

这是IEA首次在中国发布重新命名的石油市场报告。此次活动最引人关注的是，IEA《2017石油市场报告》对未来5年国际石油市场进行了分析与预测，并且指出：2020年后全球原油可能“供不应求”，导致油价飙涨。

目前大量业内人士都预测，由于页岩油等新兴石油资源涌入市场，造成石油供大于求，因此石油价格将长期处于低迷。为何IEA又逆势做出判断，称3年后石油可能供不应求，价格飙涨呢？

从IEA的预测分析来看，市场情绪对石油价格的左右，可能远比你想象的更大。

石油究竟“供大于求”还是“供不应求”

市场对于未来石油价格长期低迷的判断，基于石油供给量旺盛和需求增长的不足。

从石油的供给一侧看，美国页岩革命的爆发的确为全世界带来了更多的石油。在过去十年，美国页岩油让世界石油供给量增加了7%左右。

在2017年，OPEC实施了石油减产策略，但其减产的石油量几乎完全被美国页岩油增产的量所抵消。美国页岩油降低成本，增加产量的能力，超乎了不少人的预期。在这样一种形势下，似乎很难让人看到石油“供大于求”的缓解。

石油过剩难以缓解，其结果便是油价的长期低迷。若对这样一种担忧的情绪持续，会进一步导致石油行业投资的减少。

实际上在过去两年，油气行业上游投资就已经大幅减少（2015年减少25%，2016年减少26%）。资本对于油价的下降是极其敏感的。

倘若油价再来一次大跌，无疑将对油气投资者的决策产生重大影响，威胁石油产量的增长。而IEA指出，这种投资的减少导致的石油产量不足，在未来3年，可能导致石油的供不应求，引发油价飙涨。

IEA《报告》中指出，尽管现在油气行业投资不景气，但鲜有投资者认为石油在未来会供不应求。IEA对当前全球的油气项目及其完工可能性进行了调查评估后发现，在5年后全球石油需求将达到1.04亿桶/日，若无额外的油气项目增加，届时要满足世界石油消费需求，这就要求OPEC在2022年的石油日产量达到3580万桶/日。

而IEA预测，OPEC在2022年的产能只能达到3785万桶/日。这就意味着，OPEC届时的备用产能不到200万桶/日，几乎要开足马力生产才能满足全球石油消费需求。这就会导致石油市场收紧，石油预期价格上涨。

IEA石油工业与市场部门负责人Neil Atkinson更是指出，若投资低迷的趋势继续，到2020年，全球的原油供应增长将出现停滞，2022年剩余产能将降至14年来最低。

对于石油需求的增长，IEA对最近的趋势进行了上调。

IEA强调，低油价对石油消费有巨大的推动。数据显示，在石油价格低廉的2015年，世界石油的需求增长了200万桶/日，是自2010 年金融危机后最大的增长，在2016年又强劲增长了160万桶/日。预计到2022 年，全球石油需求平均每年将增长120 万桶/日。

石油需求预测（图片来自《报告》）

尽管受经济转型影响，中国的石油需求增速放缓，但以中国和印度为代表的非经合组织国家，石油需求增长仍有很大潜力。

此外，IEA认为到2022年，电动车对石油消费的影响非常小。

石油需求量持续增长，而石油的供给量却有停止增长的风险。IEA在《报告》中强调，当前的石油业需要更多的投资以增加产能，以避免在未来5年后油价大幅上涨的风险。

那石油业是否真如IEA预言那样，面临投资不足、产量停滞、油价飙涨的风险？

IEA预言可能性多大？

至少从历史上来看，资本对于石油行情的走势并不总是那么准确，的确也出现过失误。例如在2014年油价大跌之前，似乎就没有多少投资者预见了油价将会暴跌，在100美元/桶的油价下，石油行业乐观情绪弥漫，资本不断涌入。

不少石油公司在那时加速购买油气区块，油服公司购入昂贵的作业设备，却没料想到油价会在短时间内断崖暴跌。这一结果是与资本此前的油价预期完全背离的。

在经历了三年的低油价之后，石油行业悲观情绪弥漫，资本对石油行业持极其谨慎的态度。油价低迷，全球石油库存高企，鲜有人敢大举进军油气行业上游。

但正如此前对油价的预测过于乐观一样，资本对于未来石油供需的预测亦可能过于悲观。这一过分悲观情绪导致上游投资不足，石油未来供不应求、价格飙涨并非不可能。

尤其石油开采具有一定的周期性，从勘探到打井再到生产，往往需要至少2~3年时间。当供不应求的情况出现之时，并非短期内可以缓解的。