作为世界前十大主权财富基金之一，中国投资有限责任公司（下称“中投公司”）自成立之日起，就担负着“实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化”的使命。 

这家中国主权财富基金手握2000亿美元的资金。10年来，中投公司在全球范围内开展各种形式的投资，只要出手便非同凡响。 

如今，中投公司“盯”上了巴西的天然气管道公司。4月5日，中投公司管网公布消息称，中投海外联合布鲁克菲尔德（Brookfield）等机构投资者，从巴西国家石油公司（Petrobras，下称“巴西国油”）手中收购了巴西东南部天然气管道公司Nova Transportadora do Sudeste S.A.（下称“NTS”）90%的股权。 

与此同时，巴西国油也发布了该交易的交割公告。根据交割公告，该项目涉及交易金额为51.9亿美元。 

中投公司之所以能够成功拿下NTS，一个重要原因是由于国际油价持续低迷，巴西国油早已陷入困境。过去三年，巴西国油连续亏损，财务状况糟糕，负债居高不下，早已不堪重负。 

事实上，这并不是中投公司第一次涉足能源领域的投资。过去数年间，中投公司先后在法国、俄罗斯、哈萨克斯坦、加拿大等过投资过能源项目。 

在中投公司的投资组合中，截至2015年12月31日，能源行业在该公司的境外投资组合公开市场股票行业中的占比大概为5.01%。

参与收购

资料显示，中投公司成立于2007年9月，注册资本金为2000亿美元。 

该公司下设三个子公司，分别是中投国际有限责任公司（下称“中投国际”）、中投海外直接投资有限责任公司（下称“中投海外”）和中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）。 

中投公司的境外投资和管理业务分别由中投国际和中投海外承担。中投国际和中投海外均坚持市场化、商业化、专业化和国际化的运作模式。 

此次从巴西国油手中收购NTS的便是中投海外，于2015年1月成立，是中投公司对外直接投资业务平台，通过直接投资和多双边基金管理，促进对外投资合作，力争实现投资收益的最大化。 

在此次交易中，中投海外入股参与了Brookfield旗下的投资基金。Brookfield是加拿大著名的资产管理和投资公司。 

Brookfield主要投资领域包括房产、可再生能源、基础设施和私募股权资产。该公司起家于巴西的公用事业项目，此次项目的买方为Brookfield下属公司在巴西注册的私募投资基金FIP。 

据了解，中投海外与Brookfield是合作多年的投资伙伴。 

根据巴西国油的交割公告，该项目交易金额为51.9亿美元，交割时将支付42.3亿美元，其中25.9亿美元归属巴西国油，16.4亿美元用于偿付NTS的可转债；尚未支付的8.5亿美元将在未来五年内支付。 

NTS天然气管道项目位于巴西东南部，长达2050公里，日输气量约1.6亿方，许可证至2039年到期。这条管道连接着里约州、米纳斯吉拉斯州和圣保罗州，所覆盖的区域的天然气消费量占巴西全国50%。 

FIP在获得NTS项目90%权益后，又以相同的交易对价和条款，将其中7.56%的权益卖给了一家巴西投资公司Investimentos Itaú S.A（下称“Itaúsa”）。这样，NTS项目股权分配为：FIP占82.35%、巴西国油占10%、Itaúsa占7.56%。

趁机抄底

事实上，巴西国油出售NTS实属无奈。 

巴西国油成立于1953年，是一个以石油为主体、上下游一体化跨国经营的国家石油公司。在巴西，该公司不仅参与石油政策的制定、执行，还统管巴西石油的勘探、开发、生产、运输及企业的经营管理，是南半球最大的石油公司。 

2011年，巴西国油更是成为全球第五大石油公司。在国际油价高启的时代，随着巴西深海油田的不断被勘探开发，巴西国油成为全球最赚钱的公司之一。 

但巴西国油的辉煌随着国际油价的长期低迷而陨落。自2014年国际油价暴跌以来，巴西国油也陷入了前所未有的困境之中。 

今年3月21日，巴西国油发布财报显示，该公司2016年亏损148.24亿雷亚尔（约合48亿美元），为连续第三年亏损。 

数据显示，去年巴西国油总收入为2825.8亿雷亚尔（约合915亿美元），比2015年减少12%；总投资为550亿雷亚尔（约合178亿美元），同比减少27%。该公司认为，股票减值是亏损的主要原因。 

尽管2016年巴西国油的债务负担已有所减轻，2016年末净债务为3141.2亿雷亚尔（约合1017亿美元），同比降低20%，但该公司总裁帕伦特在记者会上表示，公司仍需继续削减债务。 

为此，巴西国油2015-2016年制定了高达136亿美元的油气资产剥离计划，出售NTS便是其中最大的一笔交易。路透此前报道称，巴西国油负债沉重，剥离资产是为了缓解债务压力。 

2016年9月23日，巴西国油曾发布公告，称其董事会批准了此次交易。公告显示，FIP的股东除Brookfield外，还包括BCIMC（加拿大英属哥伦比亚省投资基金）、中投海外和新加坡政府投资公司（新加坡主权财富基金），但各方的持股比例并未披露。 

除了连年亏损外，巴西国油还陷入了该国国内一系列贪腐案之中。据英国广播公司4月12日报道，巴西最高法院法官埃德森·法金近日公布了一份与巴西石油公司腐败案有关的名单，并下令对此进行调查。 

此次腐败案中有8名内阁部长和数十名议员牵涉其中，令巴西举国震惊。 

巴西最高法院目前正在对巴西建筑公司——奥德布雷希特公司77名高管的辩诉交易进行分析，包括前首席执行官马塞洛·奥德布雷希特。 

他们承认，为了获得巴西石油公司的建筑合同和有利的立法，对多名政治家进行了多达10亿美元（约合人民币69亿元）的贿赂，甚至设立了一个专门的部门来管理这笔钱。 

对巴西国油而言，如今它面临着内忧外患。但对中投公司而言，也就有了参与“抄底”巴西国油旗下优质资产的机会。

投资组合

实际上，参与“抄底”收购NTS，只是中投公司海外资产配置的一小部分。 

中投公司在全球范围开展投资，资产类别包括公开市场股票、固定收益、绝对收益、长期资产，以及现金产品。 

该公司对“长期资产”的解释是，包括包括泛行业直接投资、泛行业私募基金、资源/大宗商品、房地产，以及基础设施等。很显然，收购NTS属于中投公司“长期资产”投资的一部分。 

在能源、资源领域，中投海外奉行基于价值投资策略，重点关注优质资产的困境投资及重点区域市场和细分领域的投资机会。 

截至2015年12月31日，能源行业在该公司的境外投资组合公开市场股票行业中的占比大概为5.01%。

过去数年，中投公司几乎每年都会在能源领域进行投资，以丰富其投资组合。2015年，中投公司跟进并开展了部分稀缺资源类矿业项目，例如进行了澳大利亚帕拉丁铀矿公司的可转债投资。 

同一年的6月30日，中投公司对外宣布，该公司与法国燃气苏伊士集团签署谅解备忘录，进一步深化双方投资合作关系。目前双方重点关注的领域包括能源、可再生能源、能源相关高新技术、能源高效利用等。 

中投公司与法国燃气苏伊士集团的合作始于2011年。2011年12月，中投公司曾投资法国燃气苏伊士集团旗下从事油气勘探开发和生产业务的子公司30%的股权，涉及资金31.5亿美元。 

该子公司2010年的营业收入占法国燃气苏伊士集团总营业收入的2.6%，2010年息税折旧及摊销前利润占集团的10%。 

此外，中投公司当年还拟投资8.5亿美元收购法国燃气苏伊士集团在特立尼达和多巴哥共和国的亚特兰大液化天然气码头的权益。 

2009年10月，中投公司的全资子公司福布罗投资有限责任公司以30年期高级有抵押可转债方式向加拿大南戈壁能源有限公司（SouthGobi Energy Resources Limited，下称“南戈壁”）投资5亿美元。 

南戈壁是一家在加拿大创业板上市的煤炭开采及勘探公司，其主要资产位于蒙古。该项投资可转换成南戈壁普通股。 

在加拿大，中投公司还在2010年通过全资子公司与加拿大畔西能源信托公司（Penn West Energy Trust，下称“畔西公司”）签署协议，拟共同设立合资公司以开发加拿大阿尔伯塔省北部毗斯河地区的重油资产。 

中投公司将出资约8.17亿加元，拥有该合资公司45%的权益。同时，中投公司同意通过其全资子公司以私募增发形式投资畔西公司约4.35亿加元以购买该公司23524209信托单位。 

该私募股权投资完成后，中投公司将持有畔西公司约5%发行在外的信托单位。 

在俄罗斯，中投公司在2009年9月下旬完成了对俄罗斯石油公司诺贝鲁（Nobel Oil Group）投资的第一阶段结算。 

交易后，中投公司持有诺贝鲁45%的股权。中投公司在诺贝鲁项目上共投入3亿美元，其中1亿美元用于收购俄方股权；5千万美元投入中俄合资公司用于油田的日常运营开支，共计已完成投入1.5亿美元。 

在第二阶段，中俄合资公司将在9个月内收购现有油田周边的其他储量资产（计划收购约1.5亿桶），并实施开发，共投入其余1.5亿美元。 

同一年更早些时候，中投公司购买哈萨克斯坦石油天然气勘探开发股份有限公司约11%全球存托凭证，交易金额约9.39亿美元。 

哈萨克斯坦石油天然气勘探开发股份有限公司是哈萨克斯坦一家油气公司，其股票在哈萨克斯坦证券交易所上市，全球存托凭证在伦敦证券交易所上市。